Chính sách tiền tệ: Kiên định mục tiêu kép giữa nhiều thách thức
Kinh tế - Ngày đăng : 13:44, 16/04/2026
Chủ động, linh hoạt trong điều hành
Trao đổi với báo chí, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) Phạm Thanh Hà cho biết: Những tháng đầu năm 2026, bối cảnh thế giới diễn biến phức tạp đã tạo áp lực lớn lên CSTT của các nền kinh tế mới nổi, đặc biệt đối với các nền kinh tế có độ mở cao như Việt Nam. Bám sát các Nghị quyết của Đảng, Quốc hội, Chính phủ và chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ, NHNN đã điều hành CSTT theo hướng chủ động, linh hoạt, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác nhằm ưu tiên kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
NHNN đã điều hành linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở, góp phần ổn định thị trường tiền tệ và bảo đảm thanh khoản hệ thống.
Trong quý I/2026, NHNN giữ nguyên lãi suất điều hành để hỗ trợ các tổ chức tín dụng (TCTD) tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp, qua đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Đồng thời, cơ quan này yêu cầu các ngân hàng công khai lãi suất cho vay nhằm minh bạch thông tin và ổn định mặt bằng lãi suất. Tại cuộc họp ngày 09/04 với tân Thống đốc NHNN Phạm Đức Ấn, các ngân hàng thống nhất giảm lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và người dân.
Đến nay, khoảng 26 ngân hàng thương mại đã điều chỉnh giảm lãi suất huy động, phổ biến từ 0,1 - 0,5%/năm, tập trung chủ yếu ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên. Việc điều chỉnh được triển khai trên cả kênh giao dịch tại chi nhánh và ngân hàng số, qua đó góp phần giảm chi phí vốn, tạo dư địa để tiếp tục hạ lãi suất cho vay trong thời gian tới.
Trước áp lực thị trường quốc tế và những khó khăn trong nước, NHNN đã điều hành tỷ giá linh hoạt, phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát. Nhờ đó, các nhu cầu ngoại tệ hợp pháp của nền kinh tế được đáp ứng đầy đủ, kịp thời; tỷ giá USD/VND diễn biến phù hợp với điều kiện thị trường.
Cùng với đó, tín dụng tiếp tục được NHNN định hướng vào các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các ngành ưu tiên, các động lực tăng trưởng theo chỉ đạo của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ. Tính đến ngày 31/3/2026, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt hơn 19,18 triệu tỷ đồng, tăng 3,18% so với cuối năm 2025, tập trung vào các lĩnh vực như nông nghiệp, doanh nghiệp nhỏ và vừa, thương mại, công nghiệp và xây dựng.
Các chuyên gia nhận định CSTT hiện đang được điều hành theo hướng linh hoạt nhưng thận trọng, vừa hỗ trợ tăng trưởng, vừa bảo đảm ổn định vĩ mô.
Áp lực lạm phát hiện ở mức thấp nhờ cân bằng cung - cầu hàng hóa và dịch vụ tương đối thuận lợi; vì vậy, áp lực lạm phát từ cung tiền cũng không quá lớn. NHNN có thể điều hành thanh khoản linh hoạt, hỗ trợ thị trường khi thiếu vốn hoặc rút bớt tiền khi dư thừa để kiểm soát lạm phát.
Ông Nguyễn Bá Hùng
Chuyên gia kinh tế trưởng của Ngân hàng Phát triển châu Á
Kiên định mục tiêu điều hành tiền tệ
Theo ông Phạm Chí Quang - Vụ trưởng Vụ CSTT, NHNN, thời gian tới, tình hình thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lường. Cuộc xung đột tại Trung Đông có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ, gây áp lực lớn lên lạm phát toàn cầu. Giá dầu tăng sẽ tác động đến giá cả của nhiều mặt hàng nhập khẩu, chi phí vận tải. Đối với một nền kinh tế có độ mở lớn như Việt Nam, mức độ tác động này rất lớn. Trong bối cảnh đó, NHNN vẫn kiên định điều hành CSTT nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Thời gian tới, NHNN tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến lãi suất tiền gửi và cho vay, việc công bố lãi suất cho vay trên trang thông tin điện tử của ngân hàng; có giải pháp điều hành phù hợp, sẵn sàng hỗ trợ thanh khoản; tăng cường công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát việc giảm lãi suất tiền gửi và cho vay của các ngân hàng.
Để bảo đảm thực hiện các mục tiêu đề ra, ông Phạm Chí Quang cho biết NHNN sẽ tiếp tục chỉ đạo các TCTD nỗ lực giảm lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Đây là bài toán lớn đặt ra cho ngành ngân hàng trong bối cảnh kinh tế thế giới và trong nước còn nhiều biến động, khó lường.
TS. Lê Xuân Nghĩa - chuyên gia tài chính, ngân hàng - cũng nhận định “nút thắt” khó gỡ nhất đối với nền kinh tế hiện nay chính là bài toán lãi suất. Nếu mặt bằng lãi suất tiếp tục neo ở ngưỡng cao, dòng vốn đầu tư từ khu vực tư nhân có thể bị kìm hãm. Ngược lại, việc nỗ lực bơm thanh khoản để giảm lãi suất lại đứng trước áp lực lạm phát, gây thách thức cho công tác điều hành CSTT.
Năm 2026, mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 15%. Ông Quang lưu ý rằng, tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam hiện đã đạt hơn 146% - mức rất cao đối với các nước có thu nhập trung bình thấp, tiềm ẩn rủi ro về nợ xấu cũng như an ninh tài chính - tiền tệ nếu không kiểm soát tốt chất lượng tín dụng. Một điểm mới trong điều hành tín dụng là, khác với các năm trước thường chỉ điều chỉnh tăng, năm nay, nếu thấy cần thiết, NHNN sẵn sàng điều chỉnh giảm tốc độ tăng trưởng tín dụng để kiểm soát lạm phát.
Về tỷ giá, việc giá dầu tăng làm gia tăng giá trị nhập khẩu, qua đó tác động đến cung - cầu ngoại tệ trong nước. NHNN sẽ theo dõi sát diễn biến thị trường và sẵn sàng chủ động, linh hoạt can thiệp vào những thời điểm cần thiết nhằm bình ổn thị trường ngoại tệ.
Theo ông Phạm Chí Quang, nhiệm vụ quan trọng hàng đầu là bảo đảm an toàn tuyệt đối và thanh khoản cho hệ thống ngân hàng. NHNN sẽ tiếp tục sử dụng linh hoạt các công cụ như nghiệp vụ thị trường mở, tái cấp vốn và hoán đổi ngoại tệ, bảo đảm nguyên tắc an toàn thanh khoản để cung ứng vốn cho nền kinh tế.
Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà thông tin thêm, trong bối cảnh các yếu tố thuận lợi và khó khăn đan xen, NHNN sẽ tiếp tục điều hành CSTT theo hướng chủ động, linh hoạt, đồng thời phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách vĩ mô khác nhằm giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng và bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế, phù hợp với tinh thần chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ Lê Minh Hưng: “Quyết tâm tăng trưởng hai con số dựa trên nền tảng vững chắc là ổn định vĩ mô”./.