Sự hồi phục thần tốc và "hệ miễn dịch" của nhà đầu tư
Lịch sử tài chính từng ghi nhận những giai đoạn thị trường chao đảo hàng năm trời trước các cú sốc năng lượng hay lạm phát. Tuy nhiên, diễn biến gần đây cho thấy một sự thay đổi ngoạn mục về tâm lý.
Chỉ số MSCI World Index - đo lường hiệu suất của hơn 1.000 cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình tại các thị trường phát triển - đã giảm 3,29% trong tuần ngay sau khi chiến sự Trung Đông bùng phát. Tuy nhiên, trong những ngày gần đây, chỉ số này đã lập đỉnh mới và hiện cao hơn gần 2% so với mức ngày 2/3, phiên giao dịch đầu tiên sau khi xung đột bắt đầu.
Thời gian phục hồi này cũng ngắn hơn đáng kể so với hai năm cần thiết để vượt qua cú sốc lạm phát năng lượng và lãi suất từ xung đột tại Ukraine, cũng như sáu tháng sau đại dịch COVID-19.
Sự phục hồi mạnh mẽ này đã làm một số chuyên gia thị trường ngạc nhiên vì xung đột vẫn chưa được giải quyết và một thỏa thuận ngừng bắn mong manh đang đối mặt với những thời hạn cận kề.
Theo các chuyên gia, tốc độ hồi phục này minh chứng cho một "hệ miễn dịch" mạnh mẽ của dòng vốn: Nhà đầu tư hiện nay không còn tháo chạy khỏi rủi ro mà thực hiện "định giá lại" ngay lập tức. Họ chuyển dịch từ các kịch bản tồi tệ nhất sang việc tập trung vào các nền tảng kinh tế cơ bản và các giải pháp ngoại giao thực tế.
Zavier Wong, nhà phân tích thị trường tại eToro cho biết, các nhà đầu tư đã đưa ra nhận định rằng đây sẽ vẫn là một cuộc xung đột song phương được kiểm soát, giúp giá cổ phiếu nhanh chóng được điều chỉnh lại. “Một khi quan điểm đó được hình thành, đợt bán tháo về cơ bản trông giống như một phản ứng thái quá”, ông cho biết.
Động lực mới trong một thế giới phân mảnh
Một điểm đáng lưu ý là trong bối cảnh địa chính trị gia tăng phân mảnh, khi cạnh tranh thương mại và xung đột địa chính trị trở thành trạng thái thường trực. Tuy nhiên, việc thị trường chứng khoán phục hồi nhanh sau mỗi biến động không phải là hiện tượng nhất thời, mà phản ánh một trạng thái mới của nền kinh tế toàn cầu. Xu hướng "giảm phụ thuộc" đang diễn ra mạnh mẽ tại nhiều quốc gia.
Mặc dù việc rời bỏ mô hình tối ưu hóa chi phí toàn cầu có thể làm gia tăng chi phí vận hành, nhưng dưới góc nhìn đầu tư, nó lại mở ra những thị trường mới. Nhu cầu về phần cứng, trung tâm dữ liệu và giải pháp an ninh mạng tăng vọt để phục vụ cho mục tiêu tự cường của mỗi quốc gia. Chính sự "hao tổn" về hiệu quả kinh tế chung lại là "lợi nhuận" của các công ty cung cấp hạ tầng công nghệ.
Theo nhận định của Tập đoàn quản lý tài sản BlackRock, sự phân mảnh địa chính trị đang thúc đẩy chi tiêu quốc phòng và hàng không vũ trụ, đồng thời khiến các chính phủ đẩy mạnh độc lập năng lượng và doanh nghiệp tăng đầu tư vào khả năng chống chịu của chuỗi cung ứng. Cùng với xu hướng phát triển AI, các yếu tố này sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu về hạ tầng và năng lượng.
Trong bối cảnh đó, nếu mối lo trước đây là nguy cơ hình thành bong bóng công nghệ, thì diễn biến gần đây cho thấy một thế giới phân mảnh có thể củng cố thêm xu hướng tăng trưởng của lĩnh vực này, thay vì làm suy yếu nó.
