“Soi” triển vọng của các kênh đầu tư

Nhiều cơ hội đa dạng kênh đầu tư

Chia sẻ tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 với chủ đề “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược”, do Trang tin Nhịp sống Kinh doanh - BizLIVE tổ chức ngày 22/10, ông Huỳnh Minh Tuấn - Nhà sáng lập Công ty cổ phần Tư vấn đầu tư và quản lý tài sản FIDT kiêm Phó Chủ tịch Công ty cổ phần Chứng khoán APG - cho biết, trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều triển vọng tăng trưởng tích cực, nhà đầu tư đang có nhiều cơ hội trong việc đa dạng các kênh phân bổ tài sản, bao gồm: chứng khoán, bất động sản, vàng và tài sản mã hoá.

Phân tích cụ thể về tiềm năng, triển vọng của các kênh đầu tư, ông Tuấn cho biết, đối với thị trường chứng khoán, trong trung và dài hạn sẽ rất tiềm năng với sự hỗ trợ của 3 yếu tố chính.

Thứ nhất, thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên Thị trường mới nổi - vừa cải thiện hình ảnh thị trường vừa kích hoạt dòng vốn thụ động quy mô lớn từ các quỹ ETF (quỹ hoán đổi danh mục) toàn cầu, tạo hiệu ứng tái định giá rõ nét. Đây là dấu mốc cho thấy Việt Nam đang bước vào tiến trình chuẩn hóa và minh bạch hóa hệ thống, đặt nền tảng để tiệm cận chuẩn MSCI giai đoạn 2027-2028 và khẳng định vị thế trung tâm tài chính mới nổi của khu vực.

Ngoài ra, với chất lượng quản lý được nâng cao, thị trường chứng khoán sẽ minh bạch, ổn định hơn, qua đó thu hút không chỉ khối ngoại mà là dòng tiền dồi dào từ nhà đầu tư trong nước.

Thứ hai, cùng với việc được nâng hạng, nhiều doanh nghiệp lớn đang chuẩn bị niêm yết cổ phiếu trên sàn HoSE, tạo nên làn sóng IPO mạnh mẽ. Điều này được kỳ vọng sẽ gia tăng tính hấp dẫn cho thị trường, thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển đa dạng và có chiều sâu hơn.

Thứ ba, thị trường chứng khoán trong trung hạn sẽ được hậu thuẫn bởi một kế hoạch tăng trưởng cao toàn diện. Hai trụ cột chính là: (i) Ổn định và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vĩ mô thông qua việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và duy trì chính sách tiền tệ hợp lý để tạo đà tăng trưởng lợi nhuận cho các doanh nghiệp niêm yết; (ii) Cải cách thể chế bằng cách tháo gỡ rào cản pháp lý, tăng cường minh bạch và quản trị doanh nghiệp, đồng thời thúc đẩy cổ phần hóa.

Với kênh đầu tư bất động sản, sau giai đoạn “tan băng” từ cuối năm 2024 và nửa đầu năm 2025, từ nửa cuối năm 2025, thị trường dự kiến sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ trong vài năm tới. Điều này mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư nếu chuẩn bị chiến lược hợp lý, tận dụng thời điểm thị trường phục hồi và các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Với kênh tiền gửi tiết kiệm, dự báo lãi suất sẽ duy trì mức thấp trong vòng 12 tháng tới, với mức lãi suất có thể duy trì quanh mức 5,2% - 5,3%/năm.

Trong khi đó, kênh kim loại quý vàng tăng giá mạnh (trong 10 tháng năm 2025, giá vàng tăng 56%) và trở thành kênh trú ẩn trong bối cảnh kinh tế toàn cầu có nhiều biến động.

“Thị trường vàng trong nước gần đây đang chứng kiến nhiều biến động. Kỳ vọng với những chính sách mới như bỏ độc quyền vàng và đề xuất đánh thuế thu nhập cá nhân từ chuyển nhượng vàng sẽ giúp thị trường vàng dần ổn định và minh bạch hóa” - ông Tuấn nói.

Ngoài các kênh trên, lớp tài sản mã hóa đang được đẩy mạnh trong năm 2025 theo hướng “cởi mở nhưng có kiểm soát” với bước ngoặt là sự ra đời của Nghị quyết 05/2025/NQ-CP. Đây là khung pháp lý đầu tiên chính thức công nhận tài sản mã hóa là tài sản hợp pháp để đầu tư/trao đổi. Cơ chế thí điểm có kiểm soát này nhằm quản lý rủi ro, yêu cầu tổ chức phải đáp ứng tiêu chuẩn cao về minh bạch và công nghệ. Mục tiêu cốt lõi là bảo vệ nhà đầu tư và đưa thị trường vào khuôn khổ pháp luật.

“Sắp tới sàn tiền số đầu tiên của Việt Nam sẽ được ra đời và vận hành. Đây là một lĩnh vực lớn, hiện Việt Nam có tới 21 triệu tài khoản đầu tư vào thị trường tiền số, lượng giao dịch cũng thuộc top 3 thế giới. Nếu kiểm soát được kênh đầu tư này thì kỳ vọng lượng tiền lớn sẽ được quản lý và có thêm nguồn lực để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế” - ông Tuấn nhấn mạnh.

Cần thận trọng trong đầu tư vàng

Trao đổi sâu hơn về kênh vàng - tâm điểm trong thời gian gần đây, bà Chu Phương - chuyên gia vàng, bạc cho rằng, với biến động trồi sụt thất thường của giá vàng như hiện nay, nhà đầu tư nhỏ lẻ không có nền tảng tích sản lớn trước đó cần rất thận trọng. Đặc biệt, các nhà đầu tư bất chấp an toàn mua vàng qua tay trên thị trường "chợ đen" không chỉ đối mặt với rủi ro thua lỗ mà cả nguy cơ vàng giả trà trộn.

Đồng quan điểm này, ông Nguyễn Quang Huy - Khoa Tài chính - Ngân hàng, Đại học Nguyễn Trãi cho rằng nhà đầu tư cá nhân chỉ nên dành khoảng 10% nguồn lực đầu tư dài hạn vào vàng như một kênh phòng thủ an toàn. Theo đó, cần cân nhắc các nhịp điều chỉnh để mua vào. Còn với các nhà đầu tư lướt sóng nhỏ lẻ, cần cân nhắc để tránh đu đỉnh, dẫn tới thua lỗ.

Chia sẻ thêm về giá vàng, các chuyên gia cho biết, chênh lệch giá vàng trong nước đang cao hơn giá vàng thế giới khoảng 10 - 11%, cao hơn nhiều so với mức chênh 0,5% của một số nước trong khu vực như Thái Lan, Malaysia, tuy nhiên thấp hơn mức chênh khoảng 18% của Hàn Quốc.

Theo chuyên gia kinh tế Ngô Trí Long, giá vàng Việt Nam liên thông với giá vàng thế giới do phụ thuộc nhập khẩu nhưng chênh lệch giá lớn là do quy định về “độc quyền vàng” trong thời gian dài. Hiện Nghị định số 232/2025/NĐ-CP ngày 26/8/2025 sửa đổi bổ sung một số điều của Nghị định số 24/2012/NĐ-CP về quản lý hoạt động kinh doanh vàng, có hiệu lực từ ngày 10/10/2025 đang được kỳ vọng sẽ có thể xóa độc quyền vàng, góp phần giảm chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới.

Bên cạnh đó, Dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi), trong đó có quy định về thuế với giao dịch mua bán vàng, dự kiến sẽ được Quốc hội xem xét thông qua trong thời gian tới. Đây sẽ là giải pháp quan trọng, góp phần tạo sự ổn định, nâng cao tính minh bạch của thị trường vàng và hạn chế đầu cơ.

“Tuy nhiên, việc đánh thuế giao dịch vàng cũng cần tính toán các mức hợp lý theo từng loại đối tượng tham gia trên thị trường vàng, cũng như cần tính tới các nguy cơ khiến giá vàng tăng lên, nguy cơ gia tăng trốn thuế hoặc giao dịch ngầm” - ông Long nhấn mạnh.

Chia sẻ thêm, ông Huỳnh Minh Tuấn cho rằng, Nghị định 232/2025/NĐ-CP là bước đột phá về tư duy khi chuyển từ “cấm sang quản lý”. Theo đó, việc chuyển đổi tư duy này sẽ huy động được nguồn vàng trong dân, tạo ra nguồn lực dồi dào cho nền kinh tế; đồng thời là bước đi cần thiết để giúp vận hành mô hình sàn giao dịch vàng trong năm 2026, từ đó giúp minh bạch hóa dữ liệu thị trường, hỗ trợ hoạch định chính sách, giúp kiểm soát hoạt động mua bán bất thường, ngăn chặn rửa tiền và đầu cơ.

Ngoài ra, theo ông Nguyễn Quang Huy, nguyên nhân giá vàng trong nước tăng còn do tâm lý tích lũy của người dân trong bối cảnh biến động kinh tế, biến động giá vàng. Vì vậy, giải pháp để bình ổn thị trường vàng trước hết là nâng cao nhận thức về đầu tư vàng của người dân để chống "vàng hóa" trong dân. Bên cạnh đó, thuế giao dịch mua bán vàng cũng nên có quy định chi tiết hơn để góp phần chống đầu cơ vàng, gây lũng đoạn giá vàng trên thị trường./.