Giải bài toán lựa chọn kênh đầu tư năm 2026

Dự báo nền kinh tế tiếp tục duy trì đà tăng trưởng

Chia sẻ tại Hội thảo “Động lực tăng trưởng kinh tế hai chữ số và Cơ hội đầu tư năm 2026” do Kênh thông tin tài chính kinh tế CafeF tổ chức ngày 13/1, PGS,TS. Trần Đình Thiên - Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng cho biết, năm 2026 đánh dấu bước chuyển quan trọng của kinh tế Việt Nam khi những cải cách từng được coi là “phi thường” trong năm 2025 như sáp nhập, sắp xếp bộ máy, tái hồi sinh các dự án đình trệ trong nhiều năm…, đang dần trở thành trạng thái vận hành bình thường của nền kinh tế, đem đến kỳ vọng mở ra một chu kỳ tăng trưởng cao hơn cho nền kinh tế.

Theo đó, ông Thiên chỉ ra ba trụ cột đang định hình triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2026. Một là, sự phát triển mạnh mẽ của khu vực kinh tế tư nhân với sứ mệnh là một động lực quan trọng nhất của nền kinh tế, là lực lượng tiên phong thúc đẩy tăng trưởng, nâng cao năng suất lao động, năng lực cạnh tranh quốc gia. Hai là, khoa học - công nghệ, đổi mới sáng tạo được xác định vừa là mục tiêu phát triển vừa là công cụ để nâng cao năng suất, đổi mới mô hình tăng trưởng, thay vì nhắc đến chung chung mang tính khẩu hiệu như trước đây. Ba là, đầu tư hạ tầng được tiếp cận theo hướng có ưu tiên, có liên kết, tạo nền móng cho tăng trưởng dài hạn.

Tuy nhiên, theo ông Thiên, triển vọng tích cực của năm 2026 khó có thể trở thành kết quả nếu năng lực thực thi không theo kịp với những chuyển động của chính sách. Ông cho rằng thách thức lớn nhất không nằm ở việc thiếu chủ trương đúng, mà ở khả năng chuyển hóa các ý tưởng cải cách thành kết quả cụ thể, đo đếm được. Nếu không làm tốt khâu tổ chức thực hiện, nền kinh tế có thể đối mặt với rủi ro tăng trưởng về lượng nhưng thiếu bền vững về chất.

Từ góc nhìn doanh nghiệp, ông Đặng Thành Tâm - Chủ tịch HĐQT Tổng công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc chia sẻ thêm, triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2026 được củng cố bởi một yếu tố then chốt là sự ổn định vĩ mô hiếm có trong bối cảnh thế giới đầy biến động. Theo ông, các nhà đầu tư nước ngoài đang cảm nhận rõ ràng sự rút ngắn khoảng cách giữa cam kết chính sách và hành động thực tế, thể hiện qua tốc độ ra quyết định nhanh hơn ở các Bộ, ngành và địa phương. Đây là điều kiện quan trọng giúp Việt Nam duy trì sức hút với dòng vốn FDI trong giai đoạn tới.

Tuy nhiên, ông Tâm cũng nhấn mạnh, triển vọng tăng trưởng cao không chỉ đến từ việc thu hút được nhiều vốn, mà quan trọng hơn là khả năng sử dụng vốn hiệu quả. Theo ông, đầu tư nhanh, tập trung và có trọng điểm sẽ giúp giảm lãng phí và kiểm soát lạm phát tốt hơn so với đầu tư dàn trải. Điều này đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh Việt Nam đang theo đuổi mục tiêu tăng trưởng hai con số, đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tài khóa, tiền tệ và quy hoạch phát triển.

Đặc biệt, ông Tâm cũng cũng nhấn mạnh vai trò của đối ngoại và ngoại giao kinh tế trong việc tạo nền tảng ổn định cho tăng trưởng. Việc Việt Nam thiết lập quan hệ đối tác chiến lược toàn diện với hầu hết các nền kinh tế lớn giúp tạo không gian mở rộng hơn cho hoạt động xuất khẩu, đầu tư. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng thách thức lớn của giai đoạn tới là nâng cao năng lực hấp thụ vốn, gia tăng tỷ lệ nội địa hóa và giá trị gia tăng trong nước để tăng trưởng đạt được chất lượng bền vững.

Năm 2026 nên bỏ “trứng” vào giỏ nào?

Trên nền tảng dự báo năm 2026 nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ và phấn đấu đạt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số, triển vọng của các kênh đầu tư được các chuyên gia nhận định khá tích cực.

Cụ thể, đối với thị trường chứng khoán, bà Nguyễn Thị Thu Hiền - CEO Công ty chứng khoán TCBS cho rằng, năm 2026, thị trường chứng khoán kỳ vọng bước sang một chu kỳ phát triển mới dựa trên nền tảng bền vững hơn. Theo bà, tăng trưởng kinh tế vĩ mô cao hơn, cùng với động lực từ đầu tư công và sự phục hồi rõ nét của khu vực doanh nghiệp tư nhân, sẽ trực tiếp chuyển hóa thành tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. Dự báo mức tăng lợi nhuận 15 - 20% phản ánh niềm tin rằng thị trường năm 2026 sẽ được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản, thay vì các kỳ vọng mang tính đầu cơ ngắn hạn.

Bà Hiền nhấn mạnh rằng điểm khác biệt quan trọng của thị trường chứng khoán giai đoạn tới nằm ở chất lượng dòng tiền. Nếu các chu kỳ trước thường chứng kiến những đợt tăng nóng, thiếu kiểm soát, thì năm 2026 thị trường sẽ vận động với những nhịp tăng - điều chỉnh đan xen, phản ánh sự trưởng thành của nhà đầu tư. Việc nâng hạng thị trường, theo bà, sẽ không tạo cú hích tức thì, nhưng lại mang ý nghĩa chiến lược khi giúp Việt Nam từng bước thu hút dòng vốn ngoại dài hạn và ổn định hơn. Tuy nhiên, động lực quyết định vẫn là khả năng khơi thông dòng vốn trong nước, nhất là khi Việt Nam đang tiến gần ngưỡng thu nhập bình quân đầu người 6.000 USD – mốc mà quy mô tài sản tài chính trong xã hội thường gia tăng mạnh.

Với kênh bất động sản, ông Nguyễn Quốc Hiệp - Chủ tịch GP.Invest nhìn nhận, năm 2026 là thời điểm thị trường bước vào giai đoạn “chọn lọc cao độ”. Theo ông, việc hoàn thiện khung pháp lý với Luật Đất đai, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản tạo nền tảng quan trọng cho sự phục hồi, song không đồng nghĩa với sự trở lại của tăng trưởng nóng. Thực tế, sự gia tăng nhanh của giá nhà trong năm 2025, trong khi thu nhập người dân không theo kịp, đã khiến khả năng hấp thụ của thị trường trở nên hạn chế hơn, đặc biệt ở phân khúc cao cấp.

Ông Hiệp phân tích thêm, cơ hội đầu tư bất động sản năm 2026 sẽ không nằm ở những cơn sốt lan tỏa diện rộng, mà tập trung vào các dự án có pháp lý minh bạch, gắn với nhu cầu ở thực và hưởng lợi từ quá trình phát triển hạ tầng. Xu hướng dịch chuyển ra các khu vực vùng ven, nơi hạ tầng giao thông và tiện ích xã hội đang được đầu tư mạnh, sẽ định hình cấu trúc thị trường trong giai đoạn tới. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng áp lực vốn, sự kiểm soát chặt chẽ tín dụng và chi phí tài chính gia tăng sẽ buộc các doanh nghiệp địa ốc phải tái cấu trúc mạnh mẽ, nếu không muốn đối mặt với rủi ro thanh khoản.

Đối với kênh vàng, ông Đinh Ngọc Dũng – Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc Bảo Tín Capital cho rằng, triển vọng năm 2026 gắn liền với những thay đổi chính sách mang tính bước ngoặt. Việc từng bước xóa bỏ độc quyền vàng miếng, cho phép nhiều doanh nghiệp và ngân hàng đủ điều kiện tham gia nhập khẩu vàng nguyên liệu, cùng với lộ trình hình thành sàn giao dịch vàng quốc gia, sẽ làm thay đổi căn bản cách thức vận hành của thị trường. Theo ông, khi cơ chế cung – cầu được phản ánh minh bạch hơn, tình trạng chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và thế giới sẽ dần được thu hẹp.

Ông Dũng nhìn nhận rằng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất định, vàng vẫn giữ vai trò là kênh trú ẩn quan trọng, song điểm mới của năm 2026 là khả năng huy động nguồn vàng trong dân vào hệ thống tài chính chính thức. Nếu được triển khai hiệu quả, lượng vàng tích trữ lớn trong xã hội sẽ không còn “nằm yên” mà có thể trở thành nguồn lực phục vụ đầu tư phát triển, thay vì chỉ đóng vai trò tài sản phòng thủ như trước đây.

Ngoài vàng, ông Dũng cũng chỉ ra, thời gian gần đây bạc đang nổi lên như một kênh đầu tư mới nhờ vai trò ngày càng quan trọng trong các ngành công nghiệp công nghệ cao và năng lượng tái tạo. Khác với vàng, bạc vừa mang tính chất trú ẩn, vừa là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho các ngành công nghiệp như sản xuất chip, pin mặt trời và xe điện. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng mức độ biến động rất mạnh của bạc khiến kênh đầu tư này chỉ phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao và cần được đặt trong một chiến lược phân bổ tài sản chặt chẽ, tránh chạy theo các cơn sốt ngắn hạn.

Ở góc độ hệ thống tài chính - ngân hàng, ông Phạm Hồng Hải - CEO Ngân hàng OCB cho rằng, tín dụng xanh và tài chính bền vững đang dần trở thành một kênh đầu tư gián tiếp quan trọng trong giai đoạn tới. Theo ông, việc ngân hàng ưu tiên cấp vốn cho các dự án đáp ứng tiêu chuẩn xanh không chỉ mang ý nghĩa trách nhiệm xã hội mà còn cho thấy hiệu quả kinh doanh thực tế, khi tỷ lệ nợ xấu của các khoản tín dụng này ở mức rất thấp. Điều này mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư tham gia vào các lĩnh vực như năng lượng tái tạo, nông nghiệp xanh và sản xuất sạch, gắn tăng trưởng lợi nhuận với phát triển bền vững.

Nhìn tổng thể, các chuyên gia đều thống nhất rằng cơ hội đầu tư năm 2026 không nằm ở việc “đánh cược” vào một kênh duy nhất, mà ở khả năng hiểu đúng bối cảnh vĩ mô và xây dựng chiến lược phân bổ dòng tiền vào các tài sản phù hợp. Khi kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng cao với nhiều thay đổi về thể chế và chính sách, lợi thế sẽ thuộc về những nhà đầu tư kiên định với tầm nhìn trung và dài hạn, tận dụng được xu hướng lớn thay vì chạy theo những biến động ngắn hạn của thị trường./.