Hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng
Cụ thể, trong phiên giao dịch ngày 24/7, NHNN đã dừng phát hành tín phiếu mới và tăng quy mô chào thầu cho vay cầm cố giấy tờ giá (OMO) thông qua việc chào thầu 17.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 7 ngày; 27.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày; 12.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày và 5.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 91 ngày, lãi suất đều ở mức 4%.
Kết quả, có 14.431,76 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 7 ngày, 22.703,96 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 14 ngày, 9.939,49 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 28 ngày và 100,85 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 91 ngày.
Sau khi cấn trừ 24.678,19 tỷ đồng các khoản OMO cũ đáo hạn đáo hạn, NHNN đã bơm ròng 22.497,87 tỷ đồng ra thị trường qua nghiệp vụ thị trường mở; qua đó, đưa lượng OMO lưu hành lên 187.282,43 tỷ đồng và lượng tín phiếu lưu hành giảm về 0. Như vậy, NHNN ở trạng thái bơm ròng 187.282,3 tỷ đồng cho hệ thống ngân hàng, đây là mức cao nhất kể từ cuối tháng 01/2017.
Trước đó, trong phiên giao dịch cuối cùng của tháng 6/2025, khi lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, NHNN đã bơm cho hệ thống ngân hàng lượng lớn thanh khoản qua kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO) với số tiền 52.904 tỷ đồng, lãi suất ở các kỳ hạn đều ở mức 4%.
Có thể thấy, NHNN liên tục ở trạng thái bơm ròng thanh khoản cho hệ thống, trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng duy trì xu hướng tăng thời gian gần đây.
Theo dữ liệu của NHNN, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng VND trong phiên 23/7 đã tăng lên trên 5%/năm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống. Cụ thể, kỳ hạn qua đêm tăng lên 5,26%/năm; kỳ hạn 1 tuần tăng lên 5,24%/năm và kỳ hạn 1 tháng tăng lên 5,02%/năm.
Diễn biến thị trường trong tháng 7/2025 cho thấy, một số ngân hàng đã tăng lãi suất tiết kiệm ở nhiều kỳ hạn. Với tiền gửi trực tuyến, mức lãi suất ưu đãi mà khách hàng nhận được có thể cao hơn tới 1% so với lãi suất thông thường.
Chính vì vậy, việc bơm lượng tiền lớn cho hệ thống ngân hàng và dừng phát hành tín phiếu của NHNN được kỳ vọng sẽ giúp lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt trong thời gian tới và các ngân hàng tiếp cận vốn dễ dàng hơn.
Hỗ trợ thanh khoản
Bên cạnh đó, theo các chuyên gia, động thái bơm tiền mạnh của NHNN còn nhằm hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng và nền kinh tế, giảm áp lực huy động vốn.
Theo số liệu từ NHNN, đến cuối tháng 5/2025, tiền gửi cả khách hàng cá nhân và tổ chức của các tổ chức tín dụng đạt hơn 15,34 triệu tỷ đồng, tăng hơn 4,1%, tăng gần 1% so với tháng liền trước.
Đáng lưu ý, tiền gửi tổ chức sau khi sụt giảm 2 tháng đầu năm đã có 3 tháng tăng liên tiếp, dù mức tăng còn rất nhẹ. Tính tới cuối tháng 5/2025, tiền gửi của doanh nghiệp đạt hơn 7,7 triệu tỷ đồng, tăng 0,97% so với cuối năm 2024.
Tiền gửi dân cư tiếp tục tăng mạnh, tăng 7,61% so với đầu năm, đạt hơn 7,6 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 5/2025. Riêng trong tháng 5, tiền gửi cư dân đã tăng thêm khoảng 65.427 tỷ đồng.
Mặc dù huy động vốn tăng mạnh nhưng vẫn ít hơn 1,3 triệu tỷ đồng so với quy mô tín dụng tại thời điểm cuối tháng 5/2025 (tín dụng tăng 6,72%, đạt quy mô 16,6 triệu tỷ đồng).
Theo nhận định của Công ty Chứng khoán KB (KVSV), mức tăng trưởng cho vay mạnh mẽ đang tạo áp lực thanh khoản cho các ngân hàng. Mặc dù thanh khoản các ngân hàng được NHNN hỗ trợ thông qua nghiệp vụ OMO để nguồn vốn vẫn ổn định phục vụ cho tăng trưởng tín dụng nhưng sẽ không loại trừ thanh khoản căng thẳng trong một vài thời điểm, nhất là thời điểm đẩy mạnh tín dụng cuối năm và khả năng lãi suất huy động có thể tăng nhẹ trở lại từ quý IV/2025.
Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà cũng nhận định, 6 tháng cuối năm là giai đoạn cao điểm về nhu cầu vốn. Vì vậy, các ngân hàng cần đặc biệt lưu ý đến việc quản trị thanh khoản, đảm bảo khả năng chi trả trong mọi tình huống. NHNN sẽ chủ động hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống khi cần thiết, đảm bảo hoạt động tín dụng không bị gián đoạn.
Thúc đẩy tín dụng
Nhằm tạo nền tảng cho tăng trưởng 2 con số trong giai đoạn tới, Chính phủ đã điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng GDP năm nay lên 8,3 - 8,5%.
Ông Phạm Chí Quang - Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, NHNN - cho biết, để có thể đạt được mục tiêu này, tín dụng là một trong những động lực không thể thiếu. Lạm phát năm nay sẽ được kiểm soát theo mục tiêu đề ra nên khả năng tín dụng đưa ra nền kinh tế trong năm nay sẽ lớn.
Báo cáo của NHNN cho thấy, tín dụng 6 tháng đầu năm tăng gần 10%. Nếu tính theo số tuyệt đối, chỉ sau nửa năm, đã có gần 1,55 triệu tỷ đồng dư nợ tín dụng được bơm ra nền kinh tế, tương đương gần 260.000 tỷ đồng/tháng. Nếu so với cùng kỳ năm 2024, con số này đã tăng 19,32%, đây cũng là mức tăng trưởng tín dụng cao nhất kể từ năm 2022 đến nay.
“Tốc độ tăng trưởng tín dụng tích cực trong nửa đầu năm nay không chỉ cao hơn cùng kỳ mà còn mở ra triển vọng đạt mục tiêu mà ngành ngân hàng đặt ra cho cả năm nay là 16%. Bởi nửa cuối năm, nhu cầu vốn của khách hàng cao hơn trong mùa kinh doanh cao điểm” - PGS,TS. Nguyễn Hữu Huân (Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh - nhận định. Thậm chí, nhiều chuyên gia dự báo, tăng trưởng tín dụng năm nay có thể vượt mục tiêu đề ra và đạt khoảng 17-18%.
Theo Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS), hoạt động cho vay nửa cuối năm 2025 nhiều khả năng sẽ được thúc đẩy bởi 3 yếu tố chính: Việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, Nghị quyết 68-NQ/TW nâng cao vai trò và vị thế của khu vực kinh tế tư nhân và tháo gỡ hiệu quả các nút thắt pháp lý của các dự án bất động sản, hướng tới bỏ “room” tín dụng.
Các chuyên gia cho rằng, việc NHNN chủ động bơm lượng tiền lớn cho hệ thống ngân hàng là để đảm bảo lưu thông tiền tệ, tiếp tục thúc đẩy tín dụng nửa cuối năm 2025 và góp phần hỗ trợ tăng trưởng kinh tế./.
